增强人民币债券的吸引力

size: 14px; line-height: 28px;">。增强　　最新数据显示，人民截至2024年12月30日，币债花君12024年债券交易总额达到10.4万亿元，吸引同比增长4%，增强交易量再创新高。人民在交换方面，币债自开通以来，吸引已有70多家海外机构成为“北向交换”投资者。增强

　　近日，人民出台了一系列债券市场对外开放、币债互联互通的吸引新举措。近期，增强花君1债券通“北向通”离岸人民币债券回购将正式启动，人民海外投资者将被允许使用“北向通”持有的币债在岸国债和政策性金融债券作为互换通履约抵押品，债券通“南向通”交易货币将扩大，交易时间将延长。

　　中国人民银行、香港金融管理局、香港证券期货监察委员会、香港场外结算公司（OTCC）等监管部门近日发布公告，宣布深化内地与香港金融合作新措施，涉及债券通“南通”优化扩张，发展使用债券通“北通”债券作为离岸人民币回购业务的抵押品，使用债券通“北通”债券作为OTCC性能抵押品。

　　业内人士认为，上述措施将进一步提高香港离岸人民币市场的流动性，有助于拓宽国内机构的海外投资渠道，满足多元化资产配置的需求。同时，也有助于降低国际机构的人民币业务成本，有效振兴海外投资者在岸债券的头寸，从而增强在岸债券的吸引力，增强投资者配置人民币资产的意愿。

　　1月13日，香港金融管理局发布离岸人民币债券回购业务安排公告，称在离岸回购安排下，参与者将使用合格的在岸债券作为抵押品，在香港开展人民币回购业务。对此，东方金城研发部执行董事于丽峰认为，该措施有利于海外金融机构以合格的在岸债券作为回购融资的抵押品，振兴其通过“北通”渠道配置的在岸债券，提高在岸债券的流动性和吸引力，增强海外机构配置人民币债券的意愿。

　　“这不仅丰富了国际投资者通过债券持有的人民币债券的应用场景，也拓宽了人民币在国际金融领域的应用范围。德意志银行宏观和新兴市场业务中国销售总监陶冶青表示，新措施有望进一步推进人民币国际化。在中国金融市场开放过程中，将在岸人民币固定收益资产纳入离岸国际市场，使其成为合格的抵押品是非常重要的一步。随着相关金融产品的不断丰富和市场机制的不断优化，香港作为人民币离岸市场的核心地位将得到进一步巩固和提升。

　　海外投资者还可以使用通过债券通过“北向通”持有的在岸国债和政策性金融债券作为OTCC衍生品交易履约抵押品，即“北向通信”抵押品。于丽峰认为，允许海外投资者使用在岸国债和政策性金融债券作为“北向互换”的履约抵押品，有利于海外机构盘活债券头寸，减少现金占用，提高投资效率，活跃市场交易，增强债券交易所与互换交易所的协调，提高人民币债券的配置价值。

　　此外，在债券通“南向通”顺利有序运行的基础上，出台了一系列优化扩容措施。这些措施包括：延长基础设施联网下的结算时间，支持基础设施结算人民币、港元、美元、欧元等货币债券，扩大合格国内投资者的范围。

　　于丽峰表示，一系列针对“南向通”的优化措施，将南向投资者可投资债券的范围扩大到美元、欧元等外币债券，有利于扩大南向投资者的投资范围，扩大后续合格国内投资者的范围，共同提升“南向通”的交易规模。

　　“最近，内地和香港出台了一系列便利的债券投资措施，这意味着内地和香港金融市场互联的进一步深化，有利于促进国内债券市场的高水平开放。余丽峰认为，这些措施拓宽了人民币资产在离岸市场的应用，有利于增强人民币债券的吸引力。同时，一系列针对“南向通”的优化措施，有利于拓宽境内投资者的境外投资渠道，提高投资收益，促进香港债券市场的发展。这些措施将共同促进中国债券市场的发展，增强人民币资产的国际影响力，加快人民币国际化。

　　业内专家认为，未来，随着中国债券市场高水平对外开放的不断推进，内地与香港债券市场的互联互通将继续深化，债券市场基础设施将不断完善，国内债券市场将进一步与国际债券市场接轨。余丽峰预计，未来将进一步丰富产品类型和在岸债券使用场景，支持国际投资者参与国内债券市场，完善市场配套设施，优化境外机构投资流程，降低境外机构参与成本，提高风险管理效率。在“南向通”方面，预计在两地监管部门的支持下，可投资产品、货币和风险管理手段将更加丰富，预计投资便利性将进一步提高，支持更多国内机构利用国内外市场进行资产配置，提高投资效率和投资回报。

编辑： 沙庆。

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